资金承压 存准率下调增强聚丙烯管材时间窗口日近

                        资金承压 存准率下调增强聚丙烯管材时间窗口日近

    2012.4.20消息 存准率下调受到了市场格外的期待，这源于市场资金面偏紧的形势。而央行负责人近日的表态，意味着存准率下调增强聚丙烯管材的时间窗口已不远了。

    央行有关负责人4月18日在接受采访时表示，“通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放增强聚丙烯管流动性等多种方式，稳步增加流动性供应”。

    央行负责人的话一石激起千层浪，FRPP管市场对存准率下调的预期大幅增强，并且普遍认为存准率下调时间窗口将会在“五一”前后。尽管央行近期是否下调存准率，还会存在较多的考量，但不可否认的是，央行负责人的话本身就是央行对FRPP市场流动性偏紧状态的一种很明晰的判断。

    事实上，目前市场资金面已表现出明显的承压态势。若央行对此不作出明确反应，将会对当下的PPH管材经济增长构成一种打压，无疑这不符合央行货币政策预调微调之意。加大货币政策对实体经济的支持，仍是央行目前主要的任务之一。而就当前而言，无论是货币供给，还是货币需求，都出现了资金偏紧的局面。

    首先，从货币供给来看，尽管3月银行存款增加了2万亿，但有消息称，4月前两周，四大国有商业银行人民币存款流失过万亿。另外，3月下旬以来，海外市场持续呈现人民币贬值预期。外汇占款即使不伴随人民币贬值预期而出现负增长，其增长也会明显乏力。而像去年10月，因人民币贬值，外汇占款不增反降，出现负增长。

    其次，从货币需求面看，每年4、5月份都是PVDF管道企业营业税、所得税的集中清缴期，随着企业税收的上缴以及财政存款的增加，会收缩市场流动性，部分资金将出现抽离银行系统的现象，从而对市场资金面构成紧缩压力。另外，五一小长假即将来临，对市场流动性的需求也将会有所增加。

    此外，作为央行货币政策和市场流动性的信号灯——银行间拆借利率近期出现明显的上升，这也表明PP-FRP管材市场资金面正呈现出明显的承压。

    数据显示，4月19日，银行间市场各期限品种加权回购利率多数上涨，隔夜和7天回购利率分别上涨20.68个基点和4.96个基点，成交量也大增。上海银行间同业拆放利率虽分化明显，1月以下各品种皆上涨，3月以上各品种皆下跌。但隔夜FRPP管利率涨幅却更大，上涨了20.09个基点至3.1992%。这表明短期流动性的确较为紧张。
    关键词:增强聚丙烯管材,FRPP管,PPH管材,PVDF管道,PP-FRP管材